SAP : une action de croissance solide, loin des débats sur l’IA
Alors que la Bourse continue de débattre de l’impact de l’intelligence artificielle (IA) sur le secteur du logiciel, SAP affiche des résultats prometteurs. « Les clients de SAP, eux, répondent par leurs carnets de commandes », souligne Johannes Hesche, responsable de la gestion active chez Acatis. Au cours du premier semestre, SAP a enregistré une augmentation de 9 % de son chiffre d’affaires, atteignant 9,9 milliards d’euros. Les revenus issus du cloud ont connu une hausse significative de 22 %, s’élevant à 6,3 milliards d’euros. De plus, le carnet de commandes cloud, un indicateur clé des revenus futurs, a vu sa croissance s’accélérer à 26 %, totalisant 22,9 milliards d’euros.
La suite ERP cloud a représenté l’essentiel de l’activité, générant 5,5 milliards d’euros, soit une augmentation de 25 %, tandis que les ventes de licences traditionnelles ont diminué de 32 %. Cette évolution du mix d’activité correspond aux attentes des investisseurs de long terme, tout en maintenant une marge brute de 74,6 % dans le cloud. Bien que les bénéfices aient été jugés corrects, la direction a ajusté à la baisse ses prévisions annuelles pour compenser la dilution liée à deux acquisitions dans le domaine de l’IA.
SAP semble tirer parti de l’IA. L’expert note que sa génération de trésorerie reste un atout majeur, avec 3 milliards d’euros de flux de trésorerie disponible pour le trimestre et un objectif de 10 milliards d’euros pour l’année. Un programme de rachat d’actions, pouvant atteindre 10 milliards d’euros d’ici 2027, vise à accroître la valeur par action pour ses investisseurs.
Malgré les inquiétudes liées à l’IA sur le marché, SAP se positionne comme un bénéficiaire. Son avantage concurrentiel repose sur des données critiques, des processus intégrés et des coûts de transfert élevés qui compliquent la concurrence. L’IA a été intégrée dans plus de 90 % de ses cinquante plus gros contrats ce trimestre.
Concernant le potentiel de l’action SAP, bien que des prévisions aient été révisées à la baisse et que l’activité de services soit stagnante, les signes d’une activité solide se manifestent par un carnet de commandes en hausse et une politique de retour aux actionnaires généreuse. Selon l’analyse financière, les actions SAP disposent encore d’un potentiel de hausse, tandis que l’analyse technique pourrait indiquer le moment propice pour investir.
Source : Capital.
