Aujourd’hui, on est sur un tableau inquiétant

L’économie française traverse une période difficile. La dernière note de conjoncture trimestrielle de l’Insee, publiée ce jeudi, présente un tableau peu reluisant. En raison d’une demande interne stagnante, des impacts du blocage du détroit d’Ormuz, des vagues de chaleur successives et des difficultés budgétaires, l’institut a révisé sa prévision de croissance pour 2026, passant de 0,7 % à 0,4 %. De son côté, le gouvernement a également ajusté ses prévisions, abaissant son estimation à 0,5 %, soit le double de ce qui était inscrit dans le dernier budget voté.

Le premier semestre 2026 a été particulièrement morose, avec un recul de 0,2 % du PIB au premier trimestre et une stagnation au deuxième trimestre. Bien que cela ne constitue pas techniquement une récession, la situation s’apparente à celle d’une économie en difficulté. Un léger rebond est anticipé en fin d’année, mais les incertitudes géopolitiques pourraient influencer cette dynamique.

Les causes de cette situation sont multiples. La France a été affectée par les perturbations dues à la fermeture du détroit d’Ormuz et à la volatilité des prix du pétrole. De plus, des facteurs internes, tels que la sécheresse et les vagues de chaleur, ont eu un impact plus significatif que dans d’autres pays voisins. Selon Alain Trannoy, professeur à l’École d’Économie d’Aix-Marseille, la production agricole pourrait entraîner un recul d’au moins 0,2 point de PIB.

Le bâtiment et l’agriculture en difficulté, sur fond d’incertitude politique

Le Trésor a estimé que les effets de la guerre en Iran sur les prix de l’énergie ont coûté 0,2 point de PIB à l’économie française. Stéphanie Villers, économiste chez PwC France, souligne que la situation ne s’est pas améliorée comme espéré. Cette insuffisance de croissance pourrait entraîner une augmentation du chômage, alerte Éric Heyer, directeur de l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE).

Les secteurs du bâtiment et de l’agriculture, représentant 6 % de l’économie, ont particulièrement souffert, avec des baisses respectives de 7,5 % et 2,5 %. Le ministre des Comptes publics, David Amiel, a annoncé un gel de 1,3 milliard d’euros de mes de redressement pour aider les secteurs touchés par la sécheresse et les hausses des coûts de carburants.

Une France qui décroche par rapport à ses voisins

L’Insee met en évidence un signal préoccupant : l’économie française « décroche » par rapport à ses voisins européens. Alors que l’Allemagne a enregistré des « trimestres vigoureux », l’activité en Italie a également maintenu un rythme soutenu. Le ministre de l’Économie, Roland Lescure, a reconnu l’existence d’un « trou d’air spécifique à l’économie française ».

Éric Heyer relativise toutefois cet écart en précisant que, depuis 2019, la France a connu une croissance cumulative de 6,5 %, légèrement supérieure à la moyenne européenne de 6,3 %, à l’exception de l’Irlande. Cependant, il admet que la France sous-performera en 2026.

L’Allemagne a récemment lancé un plan pluriannuel de 1000 milliards d’euros pour relancer son économie. En France, cette impulsion manque, ce qui expose le pays aux chocs externes. L’État français n’a plus la marge de manœuvre nécessaire pour amortir les difficultés économiques.

Les prêteurs font payer une prime de risque à la France

L’écart entre la France et ses voisins se reflète également dans les taux des emprunts d’État. Alors que la tendance générale est à la hausse, la France se distingue par une augmentation plus marquée des taux souverains, atteignant des niveaux inédits depuis la crise des dettes souveraines de 2011-2012. Le taux à 10 ans a franchi la barre des 4,45 %, ce qui augmente la charge d’intérêts annuelle.

La croissance atone de 2026 pourrait également entraîner une baisse des rentrées fiscales, avec un déficit qui se creuse de 0,2 point. Éric Heyer met en garde contre une possible récession si des efforts supplémentaires sont demandés aux Français.

Des experts soulignent l’urgence d’envoyer des signaux clairs aux marchés pour rasr les investisseurs. La France pourrait être exposée à une crise financière de dette souveraine avant les prochaines élections présidentielles, avec des taux pouvant atteindre 5 % si aucune me n’est prise.

La France n’en a peut-être pas fini avec les signaux économiques dans le rouge, avec des craintes d’un orage économique à venir.

Source : Insee