L’indice phare de la Bourse sud-coréenne, le Kospi, a grimpé de 18 % en une seule séance vendredi après trois jours de très fortes baisses.
La Bourse de Séoul a récemment connu des fluctuations extrêmes. Entre le 27 et le 30 juillet, l’indice Kospi a enregistré une perte de 18 % de sa valeur, dont 11 % en une seule journée le 28 juillet. Cette chute historique a été suivie d’un rebond spectaculaire de près de 18 % le 31 juillet, marquant la plus forte hausse quotidienne jamais observée dans l’histoire du Kospi. Malgré ce regain, l’indice a terminé le mois de juillet avec une baisse de 21 %, illustrant une volatilité significative sur le marché.
Doutes sur les perspectives de bénéfices records de SK Hynix et Samsung
Le marché coréen a connu des performances exceptionnelles ces dernières années, avec une augmentation de 160 % de l’indice Kospi depuis le 1er janvier 2025, contre 28 % pour le S&P 500 américain. Cette performance est principalement attribuée à la hausse des commandes de puces mémoire des géants SK Hynix et Samsung, qui représentent aujourd’hui plus de la moitié de la capitalisation totale du Kospi.
Cependant, les perspectives de ces entreprises ont récemment été mises à mal. Le 27 juillet, l’introduction en bourse de ChangXin Memory Technologies (CXMT) en Chine, ayant levé 66,6 milliards de yuans (8,8 milliards d’euros), a soulevé des inquiétudes. Cette IPO a propulsé CXMT en tant que plus forte capitalisation de la Bourse de Shanghai, atteignant 469 milliards d’euros, soit environ la moitié de la valorisation de SK Hynix.
Les investisseurs particuliers xposés aux leviers
Par ailleurs, la volatilité du marché est exacerbée par des facteurs financiers. En mai et juin, les investisseurs particuliers ont investi près de 78 000 milliards de wons (47,2 milliards d’euros) dans des actions du Kospi, concentrés sur un petit nombre de valeurs, notamment à travers des ETF liés à SK Hynix et Samsung. Ces produits financiers, conçus pour doubler la performance journalière de leurs titres sous-jacents, ont également affiché des pertes importantes, l’ETF KODEX SK Hynix Leverage ayant perdu plus de 80 % de sa valeur depuis son pic.
Le régulateur local, la FSS, a reconnu avoir sous-estimé les risques associés à ces investissements, entraînant une nouvelle règle limitant l’exposition individuelle à ces fonds à effet de levier à 20 % du portefeuille des particuliers.
Conséquence directe
Cette situation a conduit à une utilisation record des coupe-circuits boursiers sur le marché coréen, illustrant l’ampleur de sa volatilité. Les investisseurs doivent donc s’attendre à de fortes fluctuations dans les mois à venir.
Source : La Tribune
