Trump a-t-il vraiment réussi à réduire le déficit commercial ?

L’élection de Trump et ses menaces d’imposition de tarifs douaniers — les premiers droits de douane de son second mandat ont été annoncés dès le début du mois de février sur le Canada, le Mexique et la Chine — ont conduit à une hausse considérable des exportations vers les États-Unis. Craignant qu’ils ne soient soumis à d’importants frais supplémentaires, les importateurs américains ont réalisé plus de commandes depuis l’élection de novembre, ce qui a fait exploser le déficit commercial.

• Ainsi, dès le mois de janvier, les importations américaines avaient bondi de plus de 17 % par rapport à octobre, dépassant les 400 milliards de dollars.
• Le montant des exportations était quant à lui resté relativement stable, passant de 171 à 174 milliards, conduisant à une forte augmentation du déficit commercial.
• En janvier, celui-ci atteint un niveau historique de 130,3 milliards de dollars — dépassé en mars avec un nouveau record de 138,3 milliards.

L’administration républicaine s’est servie de l’augmentation du déficit commercial observée ces dernières années, notamment à la fin du premier mandat de Trump puis sous l’administration Biden, pour justifier la mise en place de tarifs « réciproques » sur la majeure partie du monde au début du mois d’avril. Ces mesures, réduites à 10 % jusqu’au 8 juillet, visent à « rééquilibrer » les relations commerciales des États-Unis en dissuadant les importateurs américains de s’approvisionner à l’étranger.

La Maison-Blanche devrait certainement s’appuyer sur les chiffres du mois d’avril — qui montrent que le déficit commercial a été divisé par deux (-55,5 %) en seulement un mois — pour justifier sa politique commerciale U.S. International Trade in Goods and Services April 2025, U.S. Department of Commerce, 5 juin 2025. »>¹.

• En réalité, l’effondrement du déficit commercial correspond plus à un retour à la normale qu’à une inversion de la tendance. Le montant des importations de biens et de services est par ailleurs toujours plus élevé depuis le début de l’année qu’au cours de la période 2023-2024.
• L’économiste Brad Setser souligne que l’importante réduction du déficit a notamment été provoquée par une baisse des importations de produits pharmaceutiques, surtout en provenance d’Irlande, ainsi que de lingots d’or, principalement importés de Suisse, qui n’ont pas été soumis à des tarifs sectoriels Publication sur X de Brad Setser, 5 juin 2025. »>².
• Les importations de véhicules, de moteurs et de pièces détachées — soumis à des tarifs de 25 % — ont également diminué en avril, mais cette baisse ne représente qu’une faible part du total des importations américaines en volume (33,2 milliards de dollars d’importations en avril, contre 41,5 en mars).
• Si les revenus tirés par les tarifs douaniers sont en hausse cette année par rapport aux précédentes, ils seront insuffisants pour contribuer à financer les réductions d’impôt que Trump souhaite maintenir dans le cadre de sa loi budgétaire.
• Cette intention avait été signalée par plusieurs membres de l’administration Trump ces derniers mois, en contradiction avec l’argument selon lequel les tarifs douaniers servent de « leviers de négociation » visant à conclure des accords commerciaux.

Le commerce bilatéral avec la Chine, soumise à des tarifs aussi élevés que 145 % en avril, est quant à lui resté stable, le déficit commercial avec Pékin ayant seulement diminué de 700 millions de dollars, passant de 17,9 milliards en mars à 17,2 en avril.

• La politique commerciale de Trump et, surtout, l’anticipation de l’imposition de tarifs, a également largement bénéficié aux économies européennes.
• Les chiffres de la croissance publiés aujourd’hui, vendredi 6 juin, par la Commission indiquent que le PIB de la zone euro a connu une hausse de 0,6 % au premier trimestre 2025, soit le double des dernières estimations (0,3 %).
• Cette hausse est notamment due à l’augmentation des exportations de plusieurs membres de l’Union, comme l’Allemagne et l’Irlande Euro-Area Growth Doubled at Start of Year Thanks to Ireland », Bloomberg, 6 juin 2025. »>³.

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Auteur : Marin Saillofest

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