Léger rebond des valorisations des PME et ETI au premier trimestre 2026
Le premier trimestre 2026 a marqué une légère hausse des multiples de valorisation des transactions du mid-market européen, selon l’Argos Index. Celui-ci affiche une médiane de 8,6 fois l’Ebitda, bien que ce chiffre reste en deçà des niveaux observés au cours des neuf dernières années. « Après une baisse significative de 1,5 tour d’Ebitda en 2025, les valorisations se stabilisent à un niveau relativement bas, accompagné de volumes soutenus. Cependant, cette reprise n’est pas encore suffisante pour indiquer un retournement de tendance. La prudence demeure de mise sur les transactions », a déclaré Louis Godron, managing partner d’Argos Fund.
Des dynamiques différentes entre fonds et corporates
Le multiple médian payé par les fonds, représentant environ 15 % des transactions, a retrouvé son niveau du deuxième trimestre 2025, à 10x. « Les sponsors commencent à réinvestir après une année d’attentisme, mais avec une sélection plus rigoureuse des secteurs et des actifs de qualité. Le financement devient plus accessible et un équilibre commence à se dessiner entre vendeurs et acheteurs », a ajouté Louis Godron. Les acquéreurs stratégiques, quant à eux, continuent de rechercher des actifs résilients, avec un multiple médian stable, passant de 7,7x à 7,8x. La part des multiples extrêmes a chuté à 28 %, un niveau historiquement bas depuis 2018, tandis que les transactions à moins de 7x représentent désormais 22 %.
Les volumes portés par le lower mid-cap
En termes de volume, l’indice a enregistré 246 opérations sur les six derniers mois, frôlant les plus hauts historiques. « Le marché reste dynamique en nombre de transactions, bien que la valeur moyenne ait diminué, indiquant un nombre élevé de transactions de petite et moyenne taille. L’activité dans le segment supérieur du mid-market est plus prudente, avec moins de liquidités et une attention accrue sur la dette privée », a précisé Louis Godron. Il convient de noter que l’indice du premier trimestre, basé sur les transactions réalisées entre le 1er octobre 2025 et le 31 mars 2026, ne prend pas en compte l’impact de la guerre en Iran sur les prix des matières premières, les taux et l’inflation, ainsi que leurs implications sur les transactions M&A.
Source : CFNews.
