La BCE préfère temporiser avant une éventuelle nouvelle hausse de taux en septembre
La Banque centrale européenne (BCE) a décidé jeudi de maintenir ses taux directeurs inchangés, se donnant du temps pour évaluer l’impact du regain de tensions au Moyen-Orient et de la flambée des prix du pétrole sur l’inflation dans l’union monétaire. Le taux de rémunération des dépôts, principal taux directeur de l’institution, reste ainsi à 2,25 %. Le taux des opérations principales de refinancement est toujours fixé à 2,40 %, et le taux de la facilité de prêt marginal à 2,65 %.
Lors de sa réunion de politique monétaire de juin dernier, la BCE avait relevé de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) ses trois taux directeurs, une première depuis septembre 2023. À l’époque, le taux de rémunération des dépôts atteignait 4 %. Il s’agissait de la fin d’un cycle de resserrement monétaire après l’explosion des prix post-Covid. La BCE avait par la suite divisé par deux ses taux, de juin 2024 à juin 2025.
Les derniers chiffres de l’inflation dans la zone euro ont été plutôt rassurants. Les prix à la consommation ont crû de 2,8 % sur un an le mois dernier, selon Eurostat. Ce chiffre s’inscrit dans un contexte où l’inflation dans la zone euro s’était établie à 3,2 % en mai, 3 % en avril et 2,6 % en mars.
Cependant, la situation reste volatile. Alors que les prix du pétrole avaient baissé en juin à la suite d’un accord entre l’Iran et les États-Unis, ils sont repartis largement à la hausse avec une nouvelle escalade dans le conflit depuis que le président américain Donald Trump a annoncé la fin du cessez-le-feu entre les deux pays le 8 juillet dernier. La BCE a souligné que les perspectives d’évolution des prix de l’énergie restent très volatiles et que l’incertitude demeure élevée.
Comme à chaque réunion, le conseil des gouverneurs rappelle qu’il continuera à surveiller les données pour définir, réunion par réunion, l’orientation appropriée de la politique monétaire et ne s’engage pas à l’avance sur une trajectoire de taux particulière. La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE est prévue pour les 9 et 10 septembre prochains.
Mark Wall, chef économiste Europe chez Deutsche Bank, a commenté que la pause décidée ce 23 juillet ne reflète pas de doutes de la part de la banque centrale. Selon lui, il s’agit d’une pause pour mettre à jour les prévisions avant une éventuelle nouvelle hausse en septembre.
Source : BCE, Eurostat
