Exosens : La pépite française de la défense en pleine ascension boursière
Exosens, acteur majeur dans le secteur de la défense, a récemment connu une volatilité sur les marchés boursiers, notamment en juillet. Cependant, l’entreprise a affiché des résultats encourageants pour le premier semestre 2026, avec des marges atteignant des niveaux records, comme l’indique le courtier TP Icap. Le segment Amplification continue d’afficher une solide performance, tandis que le pôle Détection & Imagerie accélère son développement.
Les sites de production européens de tubes I² fonctionnent à pleine capacité, améliorant ainsi leurs rendements. Cette situation, couplée à un mix produit favorable, a permis d’atteindre une marge brute de 51,3 %, avec un niveau record de 52,5 % dans l’Amplification. La marge opérationnelle avant amortissements a également atteint un chiffre record de 33 %, tandis que la marge opérationnelle s’est élevée à 28,4 % (+1 point). Néanmoins, une dépréciation comptable de plus de 28 millions d’euros, due à la transition de la marque Photonis vers la marque unique Exosens, a impacté les bénéfices.
Sur la base de ces résultats, Exosens projette un chiffre d’affaires compris entre 520 et 540 millions d’euros pour 2026, ainsi qu’un résultat opérationnel ajusté avant amortissements entre 170 et 180 millions d’euros. L’entreprise envisage aussi d’effectuer des acquisitions, avec 7 à 8 cibles actuellement à l’étude, soutenues par une ligne de crédit portée à 200 millions d’euros et un financement de 140 millions d’euros obtenu auprès de la Banque européenne d’investissement.
La demande en vision nocturne dans le secteur de l’Amplification reste soutenue, incitant Exosens à explorer de nouvelles extensions de capacités. Dans le domaine de la Détection & Imagerie, les perspectives sont particulièrement favorables, notamment sur les marchés des drones et de la lutte anti-drones. L’entreprise bénéficie également d’autres relais de croissance, tels que l’essor des petits réacteurs modulaires dans le nucléaire et la reprise des investissements liés à l’intelligence artificielle et aux semi-conducteurs, avec des retombées attendues à partir de 2027-2028.
Concernant le potentiel boursier des actions Exosens, celles-ci ne semblent pas surévaluées, se négociant à 27 fois les bénéfices prévus pour 2027. Berenberg a évalué un prix juste de 72 euros par action, en tenant compte des fondamentaux et des perspectives d’Exosens.
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