Pourquoi Anthropic et OpenAI font la course pour entrer en Bourse ?
La dynamique actuelle du marché technologique est marquée par des mouvements significatifs, avec SpaceX sur le point d’entrer en Bourse, suivi de près par OpenAI et Anthropic. Ces entreprises affichent des valorisations qui pourraient atteindre plusieurs centaines, voire des milliers de milliards de dollars. Cette situation crée une compétition discrète entre les deux laboratoires d’intelligence artificielle pour être les premiers à se cotiser à Wall Street.
Qu’est-ce que cela signifie d’entrer en Bourse ?
Entrer en Bourse permet aux actionnaires de revendre leurs parts. Le capital de ces entreprises est actuellement détenu par leurs fondateurs, employés et investisseurs. Selon Jérôme Marin, journaliste et fondateur de la newsletter Cafétech, « il faut faire ce qu’on appelle un exit : il faut que les gens qui ont acheté des actions puissent les revendre. » En entrant en Bourse, l’entreprise crée de nouvelles actions, sans pour autant y placer la totalité de son capital, ce qui constitue le capital flottant. Les actionnaires historiques, quant à eux, sont soumis à une période de lock-up, durant laquelle ils ne peuvent pas vendre leurs actions.
L’introduction en Bourse est également un levier de financement. Marin souligne que cela permet à SpaceX de récupérer jusqu’à 75 milliards de dollars. Une fois cotée, l’entreprise peut lever des fonds plus facilement, comme l’illustre Google, qui a récemment annoncé une augmentation de capital de 80 milliards de dollars.
Cependant, la cotation implique une obligation de transparence, avec la nécessité de publier des résultats financiers tous les trimestres, ce qui représente un changement majeur pour ces laboratoires d’IA.
Pourquoi cette précipitation ?
La récente intensification des discussions autour des IPO est due à une course entre Anthropic et OpenAI. « Il y a tellement de gens qui veulent investir dans l’IA que le premier arrivé va capter l’argent », explique Marin. L’élément déclencheur de cette précipitation est l’annonce de SpaceX, qui a fusionné avec xAI pour capitaliser sur l’engouement autour de l’IA. Cela a poussé OpenAI et Anthropic à envisager une entrée en Bourse plus tôt que prévu, initialement prévue pour la fin de l’année, maintenant attendue en septembre.
Les risques de bulle
La question des valorisations élevées soulève également des préoccupations. Marin évoque un marché euphorique où les actions liées à l’IA ont connu une hausse significative. Il met en garde contre des valorisations déconnectées de la réalité économique, citant un exemple où une simple déclaration a fait bondir une action de 30 %.
Perspectives après l’introduction
Marin anticipe que bien que les IPO puissent se dérouler avec succès, la véritable évaluation de leur performance se fera dans les mois qui suivront. La transparence accrue sur leurs résultats financiers pourrait révéler des défis, notamment en ce qui concerne leur rentabilité.
« Il ne faut pas qu’ils soient juste rentables : il faut qu’ils soient très, très rentables », conclut Marin, rappelant que ces entreprises doivent justifier leurs dépenses massives par des résultats tangibles.
Source : BDM, Jérôme Marin
