23.09.2025 Cédric Balcon-Hermand

Analyse détaillée de la balance des paiements et de la position extérieure de la Suisse au deuxième trimestre 2025

Introduction : Au deuxième trimestre 2025, la Suisse a enregistré un excédent de 10 milliards de francs dans sa balance des transactions courantes, marquant une diminution de 15 milliards par rapport à l’année précédente. Cette évolution est principalement attribuée aux échanges de marchandises.

Faits vérifiés

Selon les données de la Banque nationale suisse (BNS), l’excédent de la balance des transactions courantes s’est établi à 10 milliards de francs au deuxième trimestre 2025, en baisse de 15 milliards par rapport à la même période en 2024. Cette diminution est principalement due aux échanges de marchandises, notamment en raison des échanges d’or non monétaire et du commerce de transit. Par ailleurs, le solde du compte financier a atteint 41 milliards de francs, résultant d’une acquisition nette d’actifs financiers de 25 milliards et d’une diminution nette des passifs de 16 milliards. La position extérieure nette s’est élevée à 956 milliards de francs, en hausse de 9 milliards par rapport au trimestre précédent.

Développement

Les échanges de marchandises ont connu un recul significatif, principalement en raison des échanges d’or non monétaire. Tant les recettes que les dépenses dans cette composante ont fortement augmenté, mais les dépenses ont augmenté davantage que les recettes. Le commerce de transit a également contribué à cette diminution du solde des échanges de marchandises. En ce qui concerne les revenus primaires et secondaires, une hausse de l’excédent des dépenses a également contribué au recul du solde de la balance des transactions courantes. En revanche, l’excédent des dépenses au titre des échanges de services a affiché une baisse.

Le solde du compte financier s’est établi à 41 milliards de francs, à la suite d’une acquisition nette d’actifs financiers de 25 milliards et d’une diminution nette des passifs de 16 milliards. L’acquisition nette d’actifs financiers a principalement résulté des achats effectués par les entités résidentes, notamment des actions d’émetteurs non résidents (investissements de portefeuille). La composante Autres investissements et les réserves monétaires ont également enregistré une acquisition nette d’actifs financiers. En revanche, les investissements directs ont accusé une diminution nette. Du côté des passifs, la diminution nette tient, d’une part, à la vente par des entités non résidentes de participations qu’elles détenaient dans des entreprises multinationales résidentes (investissements directs); et, d’autre part, aux Bons de la BNS détenus par des entités non résidentes et arrivés à échéance au deuxième trimestre (investissements de portefeuille).

La position extérieure nette s’est inscrite à 956 milliards de francs, en hausse de 9 milliards par rapport au trimestre précédent, les passifs envers l’étranger ayant reculé plus fortement que les actifs à l’étranger. La diminution des stocks s’explique principalement par des pertes de change: le dollar des États-Unis a nettement faibli par rapport au franc à la fin du deuxième trimestre. Étant donné que les actifs de la Suisse à l’étranger sont principalement libellés en monnaies étrangères, ils sont particulièrement sensibles aux fluctuations de cours de change. Les actifs à l’étranger ont diminué de 145 milliards, pour s’établir à 5 137 milliards de francs. Ce recul résulte de pertes de change, d’environ 263 milliards de francs, en partie compensées par des plus-values boursières hors de Suisse. Les passifs envers l’étranger, quant à eux, ont fléchi de 154 milliards, pour s’établir à 4 182 milliards de francs. Cette évolution s’explique par des pertes de change (112 milliards de francs) et par des moins-values à la Bourse suisse.

Réactions officielles

« La révision des données de la balance des paiements et de la position extérieure vise à améliorer la qualité et la comparabilité des statistiques, en intégrant de nouvelles informations et en éliminant des ruptures significatives dans les séries. »

Contexte

La révision des données de la balance des paiements et de la position extérieure a été mise en œuvre par la Banque nationale suisse (BNS) en septembre 2025, concomitamment à la révision majeure coordonnée 2025 des comptes nationaux. Cette révision vise à améliorer la qualité et la comparabilité des statistiques, en intégrant de nouvelles informations provenant de sources existantes ou nouvelles, notamment de la BNS et de l’Office fédéral de la statistique (OFS). Elle a également permis d’éliminer des ruptures significatives dans les séries et d’apporter des modifications mineures à la méthodologie.

Désinformation et rumeurs

Affirmation X : non prouvée.

Sources

Source : Banque nationale suisse

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Date de publication : 2025-09-23 09:00:00

Auteur : Cédric Balcon-Hermand – Consulter sa biographie, ses projets et son travail. Cet article a été vérifié, recoupé, reformulé et enrichi selon la ligne éditoriale Artia13, sans reprise d’éléments protégés.

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