Le MASI en légère hausse, une performance annuelle entre 5 et 10% d’ici fin 2026
Le MASI, indice phare de la Bourse de Casablanca, a presque effacé ses pertes depuis le début de l’année, atteignant 18.931 points au 28 août, ce qui représente une performance légèrement positive de 0,6%. Ce rebond intervient après une baisse de 8,95% au premier trimestre, avec un point bas de -13% enregistré le 3 mars.
Depuis juillet, le marché a connu une reprise après plusieurs mois de correction, durant lesquels il a dû faire face à des valorisations jugées élevées, des tensions géopolitiques et une forte volatilité des cours du pétrole. Cette correction était anticipée, car le MASI sort de trois exercices de hausse consécutifs, avec des progressions de 27,57% en 2025, 12,8% en 2023 et 22% en 2024.
Les multiples de valorisation ont également évolué, avec un PER se situant autour de 19x, contre 21x en début d’année. Les facteurs de déstabilisation du marché, tels que les tensions au Moyen-Orient et les fluctuations des prix du pétrole, semblent avoir perdu de leur intensité. Par exemple, le Brent a atteint un pic de 144,5 dollars le baril début avril avant de chuter à 76 dollars le 22 juin, sans que le MASI n’affiche une réaction mécanique.
Les investisseurs particuliers ont joué un rôle clé en limitant la pression vendeuse. Malgré une baisse de près de 9% du MASI au premier trimestre, ils ont représenté 22,6% des transactions sur le marché central, avec des achats totalisant 6,2 milliards de dirhams (MMDH) contre des ventes de 5,6 MMDH, soit une position nette acheteuse de 600 millions de dirhams (MDH).
À l’approche des élections législatives, les acteurs financiers sont attentifs à la configuration du futur gouvernement, avec des attentes élevées concernant la continuité des réformes et l’accélération des investissements. Le MASI pourrait ainsi clôturer l’année avec une performance annuelle comprise entre 5 et 10%, positionnant l’indice entre environ 19.790 et 20.730 points à la fin décembre.
Enfin, certains secteurs, tels que les banques, le BTP et la santé, continuent d’afficher des valorisations attrayantes. Les banques, par exemple, affichent un PE autour de 11,8x, tandis que le secteur de la santé, représenté par Akdital, se traite autour de 26x, justifié par une croissance robuste.
Source : Données de la Bourse de Casablanca.
